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Saturday, January 28, 2023
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Caída de FTX probablemente provocada por el colapso de Terra

En su primera presentación ante el tribunal, el nuevo director ejecutivo y síndico de quiebras de FTX, John Ray III, reveló ayer un alcance aún mayor del fraude y el caos detrás del colapso.

“Nunca en mi carrera había visto una falla tan completa de los controles corporativos y una ausencia tan completa de información financiera confiable como ocurrió aquí”, dijo Ray en la presentación.

La reconocida firma de análisis en cadena Nansen ahora ha producido su propio informe para explorar los orígenes del desastre. Cube que las empresas de Bankman Fried estuvieron estrechamente vinculadas desde el principio.

Los hallazgos de Nansen descubren los primeros enredos de FTX y Alameda

No period ningún secreto que Alameda fue uno de los primeros, si no el primero, proveedores de liquidez en FTX. Sin embargo, cuán cercanos fueron los enredos permaneció en secreto hasta hace poco.

El enlace de conexión fue el token FTT, que creó el intercambio. La billetera de Alameda ya estaba interactuando con FTX incluso antes de su lanzamiento en mayo de 2019.

[A]parte de otras direcciones de CEX, period la única contraparte claramente identificable.

Aunque su volumen es relativamente bajo (~$160k), esto sugiere fuertemente que Alameda estuvo muy involucrada en el inicio de FTX o que no hubo una separación clara entre Alameda y FTX en ese entonces, y tal vez, incluso entre ambos.

También es sorprendente el hallazgo de Nansen de que las dos empresas de Bankman-Fried compartieron gran parte del suministro whole de FTT que nunca entró en circulación.

El análisis de Nansen encontró que FTX controlaba 280 millones del whole de 350 millones de FTT (~80 %), a pesar de que la compañía de Bankman-Fried afirmó poseer solo la mitad de todos los tokens.

El éxito inicial y el aumento meteórico del precio de FTT de $0.10 a un ATH de $84 en el mercado alcista de 2021 finalmente infló artificialmente el steadiness de Alameda. Alameda podría entonces aprovechar esta alta valoración del steadiness normal para obtener préstamos respaldados por FTT.

Pero cuando los fondos prestados se utilizaron para inversiones ilíquidas, el FTT se convirtió en una “vulnerabilidad clave” para Alameda. Al no poder vender grandes cantidades de su FTT sin que el precio cayera en picado, la empresa experimentó escasez de liquidez.

“Este fue un nudo gordiano para las participaciones de FTT de Alameda y creó una mayor codependencia entre Alameda y FTX”, escribió Nansen en su informe.

Con el colapso de Terra/UST, el nudo gordiano se volvió inevitable, ya que muchos acreedores comenzaron a recuperar los préstamos tras el colapso de 3AC y Celsius. Entonces, ¿cuál fue la solución? Más préstamos contra FTT como garantía.

En última instancia, después del colapso de Terra/UST, Alameda tenía pocas opciones para pagar los préstamos retirados, por lo que recurrió nuevamente a FTX.

Alameda depositó alrededor de $4 mil millones en tokens FTT en FTX entre principios de junio y julio, alcanzando su punto máximo durante el colapso de 3AC en la semana del 12 de junio de 2022.

“Esto está en línea con la entrevista de Reuters con varias personas cercanas a Bankman-Fried, que revela un préstamo de $ 4 mil millones de FTX a Alameda respaldado por tokens de FTT, acciones de Robinhood y otros activos”, como plantea la hipótesis de Nansen.

Por último, pero no menos importante, el CEO de Binance, Changpeng Zhao, fue quien derribó el castillo de naipes con sus infames tuits sobre la venta de todos los tokens FTT y la advertencia de que el intercambio de Bankman Fried podría ser el próximo Terra Luna.

En el momento de la publicación, el precio de Bitcoin todavía se cotiza lateralmente después del shock inicial de FTX, esperando si hay más efectos de contagio en el mercado.

Bitcoin se negocia lateralmente tras el impacto inicial. Imagen: TradingView

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